Panorama raro e incierto en el mundo de los commodities. El 2008 parecía un año impresionante en precios y terminó con valores por el piso. Que complicado! Solo para expertos.

A estas alturas y siendo honestos, nadie podría haber imaginado en Julio de este año que el petróleo hubiera estado cinco meses más tarde a un tercio del valor de ese momento. La fiebre alcista había llevado los valores del crudo a más de 140 dólares a mediados del 2008. Ayer su valor por barril estaba a menos de 44 dólares.

Pero no solamente el petróleo, algo similar pasa con los granos. Ayer la soja, a la cual se le dedicara páginas enteras en los medios y en los discursos desde principios de marzo, tuvo una caída por debajo de los 300 dólares la tonelada. Recordemos que había estado hace cinco meses al doble (ayer cerró cerca de 298 dólares).

El valor del petróleo ha llegado a niveles que no se veían desde el 2004. Y no está claro cual es el parámetro. Algunos sostienen que podría caer más. Otros dicen que si la OPEP en su reunión próxima (se reúne el 17 de Diciembre) realiza un ajuste de la cuota muy significativo, recién entonces se podría ver un cambio ascendente en la curva o al menos mantenerlo en valores cercanos a los 50 dólares por barril.

Uno de los factores que también se tiene en consideración es China. El gigante también podría entrar en un período recesivo, ya que depende mucho de la economía de Estados Unidos. Si así fuera, el consumo de petróleo sería mucho menor, y el precio entonces no tendría razones para subir más de 40 dólares por barril. El gobierno de Estados Unidos, a efectos de sus cálculos de presupuesto para el 2009, ha estimado un valor de U$S 63,50 por barril, algo que parece razonable para todo cálculo a futuro.

Si bien las fábricas y la producción que utilizan el petróleo ahora han bajado, la economía nos enseña que siempre se trata siempre de un movimiento pendular. Es posible que cuando la crisis pase, todo esto se revierta y los valores suban. No es nuevo el análisis, y las especulaciones giran por saber cuanto tiempo durará este período recesivo. Los más optimistas hablan del tercer trimestre del 2009 mientras que los pesimistas calculan la crisis en 18 meses más. También algunos se preguntan cuan hondo ha llegado la crisis. Hay algunos reportes que inclusive hablan de valores que increíblemente podrían llegar a 30 dólares por barril, dependiendo en lo que ocurra con lo que decida la OPEP.

Los valores de los granos (maíz, soja) han caído a cifras que no se veían hace 15 meses atrás influenciadas por la crisis y por el valor del crudo. Una de las industrias afectada en el país del norte es la de los biocombustibles. Antes eran la estrella de la economía energética alternativa, ahora en Estados Unidos muchas de sus plantas están en problemas tratando de ajustar los contratos, ya que no pueden pagar los altos precios que acordaron tiempo atrás. Esto ha generado mucho mal humor entre los productores norteamericanos. Para colmo se han utilizado tecnologías de producción que eran bien costosas y que han logrado mejores rindes. Ahora no alcanzan los silos para guardar los granos pues las exportaciones a países como China e India han bajado este trimestre. Pero no todos la pasan tan mal. Las vacas, al menos, están comiendo más maíz. Tal cual es lo que un reciente artículo del Wall Street Journal sugiere, justamente basado en Argentina.

Ayer el gobierno argentino también reducía las retenciones del maíz y el trigo en 5 puntos (no incluye la Soja). Es una noticia que podría ayudar a las alicaídas economías de algunos productores locales, aunque tal cual vemos, la problemática los tiene a todos inmersos en un mercado global muy deprimido en estos meses. En el área de Agricultura de Estados Unidos, el subsecretario Cuck Conner, en un discurso hecho hace dos días, trataba de dar aliento a los productores. Básicamente decía que el negocio pasa por mantener una buena posición de caja y que la economía ahora vive del mercado, no del gobierno. Ya no hay grandes subsidios, sostenía. Según sus palabras, el 2008 si se lo analiza bien, considerando los excelentes precios del mercado en el primer semestre, ha sido un año muy bueno para los productores norteamericanos, casi un récord en exportaciones. Situación que no se puede extrapolar directamente a Argentina, ya que varios factores inciden entre ellos: el valor del dólar (que estos días sube y mejora las posiciones contra los costos locales), el alquiler de los campos, los subsidios, la tasa de interés y las retenciones que sumados a las complicaciones globales, hacen de esto un cóctel que solo lo pueden digerir los muy expertos.